诺唯赞(688105):2024＆1Q25业绩基本符合预期,关注新品兑现情况

#核心观点：

   1、2024年公司收入13.78亿元，同比增长7.15%；归母/扣非归母净利润分别为-0.18/-0.83亿元，同比减亏明显。

   2、2025年1季度收入2.85亿元，同比下降5.50%；归母/扣非归母净利润分别为+191万元/-0.22亿元。

   3、生命科学业务表现稳定，2024年国内收入双位数增长，海外收入或超1亿元；2025年1季度剔除税收政策调整后收入同比双位数增速。

   4、体外诊断业务主动收缩常规POCT业务，但阿尔茨海默病检测试剂已进入超200家医院，预计2025年可提供4000万元增量收入。

   5、生物制药业务收缩技术服务类业务，但GLP-1原料产品放量较好，预计2025年可贡献6000万元收入。

   6、预计2025年公司或可实现全年正向盈利。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025年归母净利润预测62%至0.77亿元，引入2026年归母净利润预测1.73亿元。维持跑赢行业评级和目标价27元不变，对应2026年市盈率62.1倍，较现价有20.5%上行空间。

  

   #风险提示：

   竞争格局恶化，新品推广不及预期，关税影响部分地区贸易，研发失败。

  

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