拓普集团(601689):业绩同比高增长,机器人电驱执行器项目进展顺利

#核心观点：

   1、2024年公司实现总营收266.00亿元，同比增长35.02%，归母净利润30.01亿元，同比增长39.52%。

   2、各业务板块营收均实现增长：减震系统44.02亿元（+2.40%）、内饰功能件84.34亿元（+28.24%）、底盘系统82.03亿元（+33.98%）、汽车电子18.20亿元（+907.63%）、热管理系统21.40亿元（+38.24%）、电驱系统1342.73万元（+624.11%）。

   3、费用管控成效显著：销售费用率1.03%（-0.28pct）、管理费用率2.33%（-0.43pct）、研发费用率4.60%（-0.41pct）。

   4、机器人业务进展顺利：电驱执行器批量供货，灵巧手电机开始批量供货，并布局机器人躯体结构件、传感器等新产品。

   5、国际化战略加速推进：墨西哥工厂全部投产，波兰工厂二期筹划中，泰国生产基地加速建设。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为36.07/45.64/58.55亿元，对应PE分别为25.17/19.89/15.51倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动的风险；核心客户车型销量下滑的风险；市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。