汇川技术(300124):25Q1业绩同环比改善明显,新能源车业务高增-2024年年报及2525年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收370.41亿元，同比+21.77%；归母净利润42.85亿元，同比-9.62%；扣非归母净利润40.36亿元，同比-0.87%。

   2、25Q1实现营收89.78亿元，同比+38.28%，环比-22.89%；归母净利润13.23亿元，同比+63.08%，环比+41.98%；扣非归母净利润12.34亿元，同比+55.87%，环比+36.92%。

   3、通用自动化业务实现销售收入约152亿元，同比增长约1%，除光伏、锂电以外的行业整体订单实现了约20%增长。

   4、新能源汽车业务实现销售收入约160亿元，同比增长约70%，新能源乘用车及商用车业务均实现较高速增长。

   5、海外业务总收入约20亿元，同比增长17%，占公司总营业收入约6%。

   6、公司正式布局人形机器人业务，并启动了部分核心零部件的研发工作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为478.47、593.20、725.47亿元，对应增速分别为29.2%、24.0%、22.3%；归母净利润分别为57.32、72.56、84.61亿元，对应增速分别为33.8%、26.6%、16.6%。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   新领域拓展不及预期风险；原材料价格大幅波动风险。

  

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