奥瑞金(002701):2024年业绩小幅增长,今年实现对中粮包装并表-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年全年实现营收136.73亿元，同比下降1.23%，归母净利润7.91亿元，同比增长2.06%。

   2、2025年一季度实现营收55.74亿元，同比增长56.96%，归母净利润6.65亿元，同比增长137.91%。

   3、公司实现对中粮包装并表，显著增厚整体规模，产生4.61亿元非经常性损益。

   4、2024年和2025年一季度毛利率分别为16.31%与13.60%，同比变动为+1.07和-4.66个百分点。

   5、2024年前五大客户贡献收入77.88亿元，同比增长0.29%，第一大客户贡献收入48.92亿元，同比增长5.01%。

   6、2024年海外收入11.84亿元，同比下降1.39%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年EPS分别为0.47/0.51/0.56元，对应2025年PE估值为11.57倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   1、客户集中度较高的风险：若公司主要客户由于自身原因或终端消费市场的重大不利变化而导致对公司产品的需求大幅下降，公司经营业绩在短中期内将受到较大不利影响。

   2、原材料价格波动的风险：若因宏观经济变动、上游行业供应情况、下游行业需求情况等因素影响而采购价格上涨幅度过大，公司无法通过与客户的常规成本转移机制有效化解成本压力，公司经营业绩短期内将会受到不利影响。

   3、客户食品安全事件：公司主要客户均为食品饮料行业中的优势企业。若公司主要客户由于自身原因发生食品安全事件，可能对公司经营业绩产生不利影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。