中信博(688408):在手订单充沛,海外优势突出-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2025年一季度营收15.6亿元，同环比-14.1%/-48.8%，归母净利润1.1亿元，同环比-28.5%/-46.1%。

   2、毛利率18.9%，同环比-1.9/+1.7pct；归母净利率7.1%，同环比-1.4/+0.4pct。

   3、一季度在手订单74亿元，同环比+6/+27.5亿元，其中跟踪支架系统占比超70%。

   4、2025年1月新签订单10.29亿元，支撑2025年持续增长。

   5、布局印度、沙特、巴西三大海外生产基地，沙特工厂设计产能3GW，预计2025年释放。

   6、Q1期间费用1.9亿元，同环比+10.5%/-6.6%，研发投入同比提升34.99%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润8.3/10.6/12.8亿元，同增32%/27%/21%，对应PE为12/10/8x，给予25年18xPE，对应目标价68.6元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   政策不及预期，竞争加剧等。

  

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