丸美生物(603983):大单品表现靓丽,线上保持高增-2024年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营收29.7亿，同比+33.4%；归母净利3.42亿，同比+31.7%，扣非归母净利3.27亿，同比+73.9%。2025Q1营收8.5亿，同比+28.0%，归母净利1.35亿，同比+22.1%，扣非归母净利1.34亿，同比+28.6%。

   2、毛利率持续提升：2024年毛利率73.7%，同比+3.0pct；2025Q1毛利率76.1%，同比+1.5pct。

   3、双渠道收入高增：2024年线上收入25.4亿，同比+35.8%，占总收入85.6%；线下收入4.27亿，同比+20.8%。

   4、四大品类均增长：护肤类收入11.25亿（+21.6%），美容及其他类收入9.13亿（+40.5%），眼部类收入6.89亿（+60.8%），洁肤类收入2.41亿（+8.75%）。

   5、分品牌看：丸美品牌2024年收入20.55亿元，同比+31.69%；PL恋火品牌2024年收入9.05亿元，同比+40.72%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-26年归母净利润分别为4.4/5.6亿元，新增2027年归母净利润预测6.9亿元，分别同比+28%/+27%/+24%，对应PE分别为40/31/25X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，新品推广进展不及预期，宏观经济波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。