瑞丰银行(601528):负债成本节约显著,风险抵补能力提升

#核心观点：

   1、2025年一季度末瑞丰银行营收、归母净利润分别同比+5.12%、+6.69%，较2024年末分别下降10.17、4.58个百分点。

   2、负债端成本节约效果显著，利息支出同比-3.45%，是上市以来首个季度实现利息支出同比下降。

   3、贷款结构向对公倾斜，对公贷款规模占比持续提升至51.54%。

   4、净息差为1.46%，较2024年末环比下行4bps，但同比降幅显著收窄。

   5、资产质量保持平稳，不良率0.97%，拨备覆盖率326.08%，较2024年末上升5.21个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别同比增长3.91%/4.89%/8.1%，归母净利润分别同比增长5.51%/8.93%/9.11%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、利率风险：市场利率持续下行，优质资产竞争加剧，息差收窄。

   2、市场风险：宏观、区域经济大幅下行造成资产质量恶化，不良大幅提高。

   3、经营风险：经济增长不及预期，融资需求大幅下降拖累信贷增速。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。