立讯精密(002475):智能制造升级与底层能力创新双轮驱动

#核心观点：

   1、立讯精密2024年实现营业收入2687.9亿元，同比增长15.9%，归母净利润133.7亿元，同比增长22.0%。

   2、1Q25单季度营业收入617.9亿元，同比增长17.9%，归母净利润30.4亿元，同比增长23.2%。

   3、预计1H25归母净利润64.8-67.5亿元，同比增长20%-25%。

   4、消费电子板块2024年实现收入2240.9亿元，保持快速发展。

   5、通讯板块2024年实现收入183.6亿元，同比增长26.3%，800G硅光模块处于量产阶段。

   6、汽车板块2024年实现收入137.6亿元，同比增长48.7%，1Q25同比增速超过50%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为170、213、249亿元，对应EPS为2.34、2.94、3.44元/股，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场需求不及预期；市场竞争超预期；费用端控制不及预期；地缘政治影响超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。