美力科技(300611):并购整合改善业绩,进军机器人零部件-2024年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、美力科技是汽车弹簧领域隐形冠军，进军机器人相关零部件业务有一定优势。

   2、2024年全年公司营收16.0亿元，同比+16.5%；25Q1营收4.2亿元，同比+37.8%。2024年全年归母净利润1.1亿元，同比+162.1%；25Q1归母0.3亿元，同比+110.9%。

   3、2024年全年毛利率为20.8%，同比+2.3pct；净利润率为6.5%，同比+4.4pct。25Q1毛利率24.6%，同比+4.4pct；净利润率8.6%，同比+3.6pct。

   4、并购整合是美力科技近期业绩改善的重要驱动力，收购北京大圆、江苏大圆和德国Ahle公司资产后，技术实力增强。

   5、进军人形机器人领域，弹性元件可应用于灵巧手、关节处等部位，已有小批量订单。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/26/27年EPS分别为0.84/1.18/1.48元。给予公司2025年35倍PE，对应目标价29.51元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   乘用车产销不及预期，原材料价格大幅上涨。

  

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