白云机场(600004):业务量持续增长,全年利润同比大增

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入74亿元，同比增长15%；归母净利润9.3亿元，同比增长110%。

   2、2025Q1营业收入18亿元，同比增长9.5%；归母净利润3亿元，同比增长58%。

   3、2024年飞机起降架次51万架次、旅客吞吐量7637万人次、货邮吞吐量238万吨，同比分别增长12%、21%、17%。

   4、2024年航空性收入29.5亿元，同比增长18.5%；非航空性收入44.7亿元，同比增长13.5%。

   5、2024年毛利率27%，同比增长5.9pct；期间费用率8.5%，同比下降1.1pct；净利率12.5%，同比增长5.6pct。

   6、公司拟派发现金红利3.7亿元，占2024年归母净利润的40.13%，并承诺2024-2026年分红比例不低于50%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为12.6亿元、7.5亿元、9.1亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   需求恢复不及预期风险、免税提成率降低风险、扩建工程影响业绩风险、商务违约风险、限售股解禁风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。