文灿股份(603348):2024盈利显著恢复,2025静待海外工厂改善-系列点评十

#核心观点：

   1、公司2024年全年营业收入62.5亿元，同比+22.5%，归母净利润1.2亿元，同比+128.2%。

   2、2025Q1营业收入12.7亿元，同比-14.2%，归母净利润0.04亿元，同比-93.7%。

   3、2024Q4营收15.5亿元，同比+20.6%，归母净利润0.2亿元，主要受益于车身结构件放量及百炼集团回暖。

   4、2025Q1业绩下滑主因：赛力斯车型迭代导致销量下降，欧洲能源价格上涨影响百炼工厂利润。

   5、公司获得多家客户一体化压铸及镁合金项目定点，2025年起将逐步量产。

   6、作为赛力斯核心供应商，问界系列车型订单充足，2025年新项目投产有望带动业绩改善。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收为76.2/88.0/103.4亿元，归母净利润为2.62/4.01/5.56亿元，EPS为0.83/1.27/1.77元。对应PE分别24/16/11倍，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格上涨；一体化压铸行业竞争加剧；汇兑波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。