中国国贸(600007):各业态出租表现承压,趋势有待观察

#核心观点：

   1、2025年一季度公司营收9.50亿元，同比-3.29%；归母净利润3.11亿元，同比-7.45%。

   2、各业态租金收入均同比下行：写字楼3.60亿元（-4.1%）、商城3.09亿元（-2.0%）、公寓0.45亿元（-3.8%）。

   3、出租率同环比全面下降：写字楼92.7%（同比-0.5pct/环比-0.4pct）、商城94.9%（同比-2.6pct/环比-1.6pct）、公寓87.6%（同比-2.1pct/环比-1.3pct）。

   4、平均租金承压：写字楼627元/㎡/月（同比-3.4%/环比-1.9%）、商城1345元/㎡/月（同比-0.4%/环比+2.8%）、公寓365元/㎡/月（同比-1.1%/环比-0.5%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-27年归母净利润分别为12.8亿元（+1.4%）、13.0亿元（+1.3%）、13.1亿元（+1.0%）。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济承压；出租率及租金水平不及预期；分红不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。