宇瞳光学(300790):巩固安防业务优势,车载光学成长

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入27.43亿元，同比增长27.90%，归母净利润1.84亿元，同比增长494.92%。

   2、2025年一季度营业收入6.15亿元，同比增长8.18%，归母净利润0.49亿元，同比增长21.33%。

   3、业务结构：安防类(59.30%)、智能家居(10.12%)、车载类(12.17%)、汽车部品(8.30%)、机器视觉(1.18%)、应用光学(3.89%)。

   4、安防业务市占率连续十年第一，已设立泰国子公司拓展海外市场。

   5、车载光学业务快速发展，全球车载镜头出货量占比10.1%，位居第三。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为2.65、3.57、4.21亿元，同比+44.51%/+34.65%/+17.97%，对应PE估值为30、22、19倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   传统安防需求不及预期、消费类镜头增长不及预期、车载市场拓展不及预期、市场竞争加剧、客户相对集中。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。