百龙创园(605016):25Q1实现高增,积极推动产能扩张,持续增长可期-公司点评报告

#核心观点：

   1、24年公司实现营收11.52亿元，同比+32.64%，归母净利润2.46亿元，同比+27.26%。25Q1营收3.13亿元，同比+24.27%，归母净利润0.81亿元，同比+52.06%。

   2、24年膳食纤维系列收入6.24亿元，同比+40.42%；益生元系列收入3.22亿元，同比+25.43%；健康甜味剂系列收入1.56亿元，同比+13.85%。

   3、25Q1膳食纤维系列收入1.70亿元，同比+25.4%；益生元系列收入0.86亿元，同比+17.3%；健康甜味剂系列收入0.50亿元，同比+105.3%。

   4、25Q1毛利率39.74%，同比+5.99pct；归母净利率25.99%，同比+4.75pct。

   5、公司正在建设功能糖干燥扩产与综合提升项目和泰国大健康新食品原料智慧工厂项目，预计25-26年建成达产。

   6、阿洛酮糖国内获批在即，政策支持力度大。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-27年归母净利润3.41/4.57/6.24亿元，同比分别+39%/+34%/+37%，对应2025-27年PE分别为20X/15X/11X，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   项目投产进度不及预期；技术快速迭代、市场竞争加剧；原材料价格大幅波动；产能消化不及预期；全球关税波动风险等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。