力佳科技(835237):2024年锂价回落带动毛利率回升,2025年价格传导或有回落-2024年报＆2025一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收3.8亿元，同比基本持平，归母净利润0.73亿元，同比增长64%，主要受益于原材料价格回落和政府补助。

   2、2024Q4营收0.98亿元，同比增长9%，环比增长2%；归母净利润0.24亿元，同比增长74%，环比增长36%。

   3、2025Q1营收0.83亿元，同比增长2%，环比下降15%；归母净利润0.09亿元，同比下降33%，环比下降61%。

   4、2024年境外销售稳健增长，营收2.18亿元，同比增长7%，毛利率35.68%，同比提升6.6个百分点；境内销售下滑，营收1.64亿元，同比下降8%，毛利率29.2%，同比提升9.9个百分点。

   5、2024年期间费用0.56亿元，同比增长18%，费用率14.7%，同比上升2.3个百分点，主要因管理费用增加较多。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为0.59/0.65/0.73亿元，同比-20%/+12%/+12%，对应PE为35/32/28倍。考虑公司积极拓展市场与客户，未来有望持续增长，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   竞争加剧，需求不及预期。

  

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