天赐材料(002709):底部向上迹象明显,未来业绩弹性较大-点评

#核心观点：

   1、天赐材料2024年营业收入125.18亿元，同比下滑18.74%；扣非归母净利润3.82亿元，同比下滑79.08%。

   2、2025年第一季度公司营业收入34.89亿元，同比增长41.64%；扣非归母净利润1.34亿元，同比增长33.35%。

   3、公司盈利大底部逐步得到确认，后续有望逐步向好，一季度盈利回升反映产能开工率提升及公司降本增效成果。

   4、公司重点投向固态电解质、钠电池材料及PEEK等新技术，新型电解液逐步推出。

   5、公司后续重心转向美国、摩洛哥等海外基地，海外产能有望在未来两年逐步落地。

   6、PEEK材料瞄准机器人等新市场，2025年小批量试产，未来有望贡献增量。

   7、电解液和磷酸铁未来都具有较大的单吨盈利向上弹性。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027归母净利分别为10.75/18.35/25.34亿元；维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、行业竞争加剧、新业务不及预期

  

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