中海达(300177):亏损幅度显著收窄,车载业务在手订单同比翻倍增长-2024年年度报告＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入12.20亿元，同比增长2.80%；归母净利润-0.12亿元，同比改善97.08%；毛利率39.86%，同比提升3.21pct。

   2、2025年第一季度营业收入1.52亿元，同比增长30.60%；归母净利润-0.25亿元，同比改善37.63%；毛利率44.00%，同比提升5.02pct。

   3、2024年计提减值合计约6900万元（坏账准备5200万元+长期股权投资减值1700万元）是未能盈利主因。

   4、智能驾驶业务2024年增长约40%，在手订单同比增超100%，已定点车型超60款。

   5、2024年经营活动现金流净额1.02亿元，同比增长377.43%，现金流显著改善。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为13.20/14.78/17.00亿元，归母净利润0.36/0.60/0.86亿元，对应EPS 0.05/0.08/0.12元。首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，贸易摩擦风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。