联泓新科(003022):EVA景气度改善,多品类平台化布局

#核心观点：

   1、2025年第一季度实现营业收入15.39亿元，同比增长3.48%，环比增长18.27%。

   2、归母净利润0.71亿元，同比增长38.83%，环比增长27.27%；扣非归母净利润0.70亿元，同比增长1140.67%，环比增长102.65%。

   3、EVA销量超4.3万吨，同比增长约28%。

   4、2024年全球新增装机量达599GW，同比增长34.9%，2025年全球新增装机量预计可达698GW，同比增长16.5%。

   5、2024年中国EVA产量为238.4万吨，表观消费量为304.7万吨，进口依存度为30.1%。

   6、UHMWPE当前处于快速发展的阶段，隔膜料和纤维料是UHMWPE的两大高端品种，进口依存度约55%。

   7、公司EVA产品现有产能超过15万吨/年，在建产能20万吨/年，计划于2025年投产。

   8、公司2万吨/年UHMWPE装置已产出高端隔膜料、纤维料等5个牌号产品。

   9、公司规划建设30万吨/年POE项目，其中一期10万吨/年、二期20万吨/年。

   10、在建的5万吨/年PPC装置计划于2025年建成投产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为2.9亿元、4.0亿元、5.2亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、EVA景气度不及预期；2、项目建设进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。