浦发银行(600000):经营拐点再印证-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、浦发银行25Q1营收同比增长1.3%，归母净利润同比增长1.0%，盈利动能拐点印证。

   2、25Q1末不良率环比下降3bp至1.33%，拨备覆盖率环比基本持平于187%，资产质量拐点印证。

   3、25Q1负债成本显著优化，单季付息负债成本率环比大幅下降20bp，客群夯实拐点印证。

   4、预计浦发银行2025-2027年归母净利润同比增长13.0%/5.5%/6.5%，对应BPS 23.31/24.49/25.77元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计浦发银行2025-2027年归母净利润同比增长13.0%/5.5%/6.5%，维持目标价16.45元/股，对应2025年PB 0.71x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济失速，不良大幅暴露。

  

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