华海清科(688120):业绩持续高增,看好公司打造CMP/减薄设备龙头-2024年报＆2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收34.06亿元，同比增长35.8%，归母净利润10.23亿元，同比增长41.4%，主要由CMP/减薄装备贡献。

   2、2024年毛利率43.2%，同比下降2.8pct；净利率25.6%，同比上升1.2pct；期间费用率19.7%，同比下降2.1pct。

   3、2024年研发投入3.94亿元，同比增长30%；合同负债17.9亿元，同比增长35%；存货32.7亿元，同比增长35%。

   4、CMP设备在国内市场占有率较高，12英寸超精密晶圆减薄机完成首台验证并实现批量销售，减薄及划切设备有望快速放量。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025-2026年归母净利润预测为13.80/17.78亿元，新增2027年归母净利润预测为22.81亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   半导体行业投资下滑，新品研发&下游扩产不及预期等。

  

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