长电科技(600584):晟碟25全年并表贡献增大,25Q1多领域客户高速增长

#核心观点：

   1、长电科技2024年营收359.62亿元，同比+21.24%，归母净利润16.1亿元，同比+9.44%。

   2、25Q1营收93.35亿元，同比+36.4%，归母净利润2.03亿元，同比+50.4%。

   3、子公司星科金朋、长电韩国、江阴长电为2024年利润核心贡献点，分别实现净利润2.6亿美元、4276万美元、3.3亿元。

   4、25Q1运算电子、汽车电子、工业及医疗电子营收同比分别增长92.9%、66%、45.8%。

   5、晟碟半导体2024年9月完成收购，24Q4贡献营收近8亿元，净利润9404万元。

   6、2025年计划固定资产投资85亿元，推进上海汽车电子封测生产基地建设。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为418.9/470.8/519亿元，归母净利润为20.13/23.71/27.32亿元，EPS为1.12/1.33/1.53元，PE为29.1/24.7/21.4倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业景气度下行的风险，下游需求不及预期的风险，产线建设和产能扩张不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，国际环境影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。