巨化股份(600160):业绩大幅增长,公司持续受益制冷剂景气度提升-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入增长主因合并报表范围扩大，产量、价格实现增长。制冷剂、石化材料、基础化工产品三大主业贡献突出。

   2、制冷剂全年产量为59.14万吨，同比增长+21.12%；石化材料产量为60.71万吨，同比增长+36.14%；基础化工产品及其他产量为304.02万吨，同比增长+12.90%。

   3、2024年公司销售费用率下降主因租赁费用减少；管理费用率上升主因合并飞源化工职工薪酬；财务费用率上升主因融资规模增加。

   4、公司完成飞源化工股权收购交割，整合其年产8万吨HFCs产能及配套设施，新增多项精细化学品产品。

   5、年产85.7千吨有机醇产能顺利投产，推动有机醇系列产品国内市占有率稳步提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年归母净利润分别为37.14、49.19、60.50亿元，当前股价对应PE分别为18.5、14.0、11.4倍，维持"买入"投资评级。

  

   #风险提示：

   下游需求波动风险；产品价格下跌风险；原材料价格上涨风险；新建项目不及预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。