豪鹏科技(001283):Q1业绩符合预期,盈利拐点显现

#核心观点：

   1、Q1业绩符合预期，降本增效成果显现。1Q25公司实现营收12.25亿元，同比+23.3%；归母净利0.32亿元，同比+903.9%。毛利率16.3%，同比-2.9pct；归母净利率2.6%，同比+2.3pct。

   2、消费端迎换机周期及AI浪潮催化，出货及营收有望保持高增。24年全球小型锂电池出货量129.5GWh，同比+12%；预计25年出货量突破145GWh，同比+10~12%。公司24年电池销售5.14亿只，同比+18%。

   3、公司战略客户优势和前沿研发推动业务广度拓展。24年研发重点布局高电压硅碳负极、方形mini钢壳电池等产品，深度融入惠普、索尼、谷歌等核心战略客户生态，并拓展戴尔、微软等全球科技头部企业。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润分别为2.40/3.53/4.49亿元(原25-26年预测为2.55/3.39亿元)，对应PE为17/11/9倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格大幅上涨的风险；行业竞争加剧导致产品价格大幅下降的风险；海外贸易保护政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。