浙江自然(605080):Q1业绩亮眼,多品类驱动快速成长

#核心观点：

   1、2024年公司营收10.02亿元，同比增长21.75%，归母净利润1.85亿元，同比增长41.67%。2025Q1营收3.57亿元，同比增长30.40%，归母净利润0.96亿元，同比增长148.29%。

   2、多品类放量共驱快速成长，气床/箱包/枕头坐垫/其他营收分别为5.86/2.04/0.70/1.34亿元，同比增长13.87%/30.85%/15.70%/48.00%。

   3、国外/国内营收分别为8.00/1.94亿元，同比增长23.07%/13.08%，国外增速显著。

   4、24全年/25Q1毛利率为33.72%/38.83%，归母净利率为18.47%/26.92%，同比增加2.60%/12.78pct。

   5、公司提升自动充气床垫品类优势，研发新能源汽车适配产品，利用越南、柬埔寨新增产能提升市占率。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为1.94/2.68/3.32元，对应PE分别为13/9/7倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   海外需求不及预期；汇率波动风险；关税风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。