北方华创(002371):业绩持续高增长,内生外延加速平台化发展-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年营业收入298.38亿元，同比+35.14%；归母净利润56.21亿元，同比+44.17%。

   2、2025Q1营业收入82.06亿元，同比+37.90%；归母净利润15.81亿元。

   3、电子工艺装备业务收入277.07亿元，同比+41.28%；电子元器件业务收入20.94亿元，同比-13.91%。

   4、公司已形成ICP、CCP、Bevel刻蚀设备等全系列产品布局，全面覆盖PVD、CVD、ALD、EPI、ECP设备。

   5、2025年3月发布首款离子注入机，拟持有芯源微17.9%股份。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027年归母净利润预测为76.26/94.90/121.05亿元，对应EPS为14.28/17.77/22.66元，给予2025年38倍PE，目标价542.5元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   国际贸易形势变化；下游扩产不及预期；新品拓展不及预期；行业竞争加剧。

  

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