恒玄科技(688608):乘端侧AI之东风,业绩创单季度历史新高-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2024年恒玄科技营业收入32.63亿元，同比增长49.94%；归母净利润4.60亿元，同比增长272.47%。

   2、2025年Q1营收9.95亿元，同比增长52.25%；归母净利润1.91亿元，同比增长590.22%，收入和利润均创历史新高。

   3、毛利率逐季改善，2024Q4增长至37.70%。

   4、2024年研发费用6.17亿元，同比增长12.27%。

   5、智能手表/手环芯片实现营收10.45亿元，同比增长116%，出货量超4000万颗。

   6、新一代智能可穿戴芯片BES2800采用6nm工艺，单芯片集成多核CPU/GPU、NPU等，性能大幅提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为49/62/81亿元，归母净利润分别为9.8/12.5/16.7亿元。维持"买入"评级，对应2025-2027年PE分别为49/38/28倍。

  

   #风险提示：

   中美贸易冲突加剧的风险；新品进展不及预期；市场需求不及预期；端侧AI发展不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。