科锐国际(300662):24年国内灵工增长提速,25Q1归母净利同增42％-年报点评报告

#核心观点：

   1、24年灵活用工业务营收111亿元，同比增长22%，占比94%，毛利率5.5%，同比下降0.76个百分点。

   2、25Q1营收33亿元，同比增长25%，归母净利润5778万元，同比增长42%。

   3、24年TOP5客户贡献销售额63亿元，同比增长46%，占比53%，其中第一大客户贡献销售额55亿元，同比增长57%。

   4、24年技术投入1.69亿元，持续迭代自研CRE Embedding模型&Match System匹配系统，25年2月接入DeepSeek-R1大模型。

   5、禾蛙平台截至25Q1链接生态合作伙伴1.6万家，同比增长22%，累计注册交付顾问15.6万人，同比增长31%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润分别为2.85/3.42/4.10亿元，对应PE为24/20/16倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济不及预期，市场竞争加剧，灵活用工人员流失。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。