聚光科技(300203):科学仪器国产替代龙头,业绩大幅提升-年报点评报告

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收36.1亿元（yoy+13.6%），归母净利润2.1亿元（yoy+164.1%），业绩大幅提升。

   2、2025Q1公司实现营收5.5亿元（yoy+1.4%），归母净利润-0.2亿元（yoy+18.8%），亏损收窄。

   3、公司2024年毛利率44.4%（yoy+3.2pct），费用率大幅降低，经营性现金净流量6.9亿元（yoy+152.3%）。

   4、子公司谱育科技2024年营收14.5亿元（yoy+20.5%），净利润1.33亿元（去年同期-1.33亿元），利润大幅改善。

   5、公司在质谱领域掌握多项核心技术，高端科学仪器业务有望推动业绩增长。

   6、公司积极分红，向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收41.2/47.2/54.2亿元，归母净利润3.4/4.8/6.7亿元，对应PE为28.8/20.6/14.6x。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   商誉减值风险、PPP项目减值风险、国产品牌渗透力度不及预期风险、核心零部件进口风险、应收账款减值风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。