立讯精密(002475):业绩符合预期,消费电子+通信+汽车业务协同发展

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入2687.95亿元，同比+15.91%；归母净利润133.66亿元，同比+22.03%。

   2、25Q1公司实现营业收入617.88亿元，同比+17.9%；归母净利润30.44亿元，同比+23.17%。

   3、AI技术深度应用推动消费电子市场复苏，公司构建"零部件-模组-系统集成"全产业链生态，拓展ODM业务版图。

   4、224G互连技术突破传统PCB布线瓶颈，800G光模块实现量产交付。

   5、汽车业务形成完整产品矩阵，收购Leoni集团布局线束产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为3208.2亿元、3725.3亿元、4279.6亿元，归母净利润分别为173.9亿元、212.4亿元、257.4亿元。给予2025年20倍PE，目标价47.98元/股，维持"买入-A"评级。

  

   #风险提示：

   消费电子需求不及预期；汽车行业竞争加剧；产品导入不及预期；中美贸易摩擦。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。