鼎捷数智(300378):业绩稳定增长,双端市场寻求增量机会-2024年报及2025一季报业绩点评

#核心观点：

   1、鼎捷数智2024年实现营业收入23.31亿元，同比增长4.62%；归母净利润1.56亿元，同比增长3.59%。

   2、2025年一季度公司营业收入4.23亿元，同比增长4.33%；归母净利润及扣非净利润亏损收窄。

   3、大陆地区2024年营收11.77亿元，同比增长1.92%；2025年一季度营收1.75亿元，同比增长6.46%。

   4、非中国大陆地区2024年营收11.54亿元，同比增长7.53%；2025年一季度营收2.49亿元，同比增长2.87%（剔除汇率因素增速为7.08%）。

   5、中国台湾地区AI业务2024年营收同比增长135.07%，净利润同比增长57.54%。

   6、2025年一季度中国台湾地区新客签约家数同比增长近10%，东南亚地区签约金额同比增长33%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年实现营收25.75亿元、28.90亿元、33.08亿元；归母净利润2.02亿元、2.31亿元、2.86亿元；EPS 0.75元、0.85元、1.06元，PE 45.6X、40.0X、32.2X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、无实际控制人风险：本公司股权结构相对分散，单一股东的持股比例均为30%以下，使得公司可能会成为被收购对象；

   2、业绩增长放缓风险：公司客户主要集中在制造业和流通行业，受宏观经济波动影响较大；

   3、人力成本上升风险：管理软件行业需要较多研发软件人员，以及较多实施与咨询人员；

   4、境外股东和子公司住所地法律、法规发生变化导致的风险：公司业务覆盖包括台湾地区，如台湾地区与大陆地区贸易政策、监管政策等发生变化，对公司业务预计会造成一定影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。