川仪股份(603100):利润短暂承压,不改自主可控加速大潮

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入75.92亿元，同比增长2.44%；归母净利润7.76亿元，同比增长4.60%；扣非归母净利润6.43亿元，同比下降0.39%。

   2、分业务来看，工业自动化仪表及装置实现营收67.50亿元，同比增长2.30%，占比88.91%；复合材料实现营收6.40亿元，同比增长9.26%，占比8.43%；电子器件实现营收1.48亿元，同比下降5.65%，占比1.94%。

   3、2025Q1公司营业收入为14.48亿元，同比下降7.63%；归母净利润为1.14亿元，同比下降23.46%。

   4、2024年利润增速高于营收增速，主要是由于公司期间费用率降低1.59pct至23.93%。

   5、2025年公司下游硅材料、锂电、核电和氢能源等新兴行业或继续保持较快增长，煤化工板块有望陆续贡献业绩增量。

   6、国机集团拟入主川仪股份，有望助力客户开拓、研发协同和专业化决策。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年，公司分别实现营业收入80.05/85.82/94.29亿元，同比增长5.4%/7.2%/9.9%；分别实现净利润7.42/8.17/9.41亿元，同比增长-4.6%/10.2%/15.2%。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行影响流程自动化行业资本开支；智能仪器仪表国产化进程不及预期；市场竞争格局恶化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。