明阳电气(301291):24年业绩亮眼,"两海"+数据中心开拓顺利

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入64.44亿元，同比增长29.62%；归母净利润6.63亿元，同比增长33.8%。

   2、2024年Q4营收23.54亿元，同比增长43.08%；归母净利润2.27亿元，同比增长26.78%。

   3、2025年Q1营收13.06亿元，同比增长26.21%；归母净利润1.12亿元，同比增长25.01%。

   4、三大核心产品线表现：变压器产品销售收入10.74亿元，同比增长56.12%；成套开关柜产品销售收入6.74亿元，同比增长32.65%；箱式变电站产品销售收入42.39亿元，同比增长22.60%。

   5、公司在海上风电、海外市场、数据中心和智能电网等新兴业态深度布局，取得技术突破和市场拓展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为8.46、10.06和13.13亿元，对应EPS 2.71、3.22和4.21元/股，对应PE16、13和10倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、电网投资不及预期。2、行业竞争加剧。3、海外市场拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。