浙江正特(001238):25Q1业绩接近翻倍,超市场预期

#核心观点：

   1、24年公司收入12.37亿元，同比增长13.35%，归母净利-0.14亿元，同比下降182.70%，主要由于销售费用及管理费用增加。

   2、25Q1公司收入5.07亿元，同比增长41.69%，归母净利0.41亿元，同比增长90.86%，业绩超市场预期，主要由于对大客户销售增加及毛利率提升。

   3、爆款产品星空篷处于增长红利期，市占率行业领先，持续替代传统木制廊架。

   4、24年毛利率25.33%，同比增长1.01PCT，归母净利率-1.13%，同比下降2.68PCT，主要由于销售费用和管理费用增加。

   5、24年末存货金额4.48亿元，同比增加57%，存货周转天数143天，同比增加9天。

  

   #盈利预测与评级：

   维持25-26年收入预测14.66/16.95亿元，新增27年收入预测19.41亿元；维持25-26年归母净利预测0.98/1.22亿元，新增27年净利预测1.45亿元；对应调整25-26年EPS预测0.89/1.11元，新增27年EPS1.32元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海运影响发货延迟；原材料价格波动风险；工厂爬坡不及预期；系统性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。