航天电器(002025):一季度订单大幅增长,业绩即将重回高增长

#核心观点：

   1、航天电器2025年一季度营业收入14.66亿元，同比减少9.15%；归母净利润0.47亿元，同比减少79.35%。

   2、一季度订单大幅增长，但新增订单产品交付及收入确认需要一定周期，导致防务产业收入同比下降。

   3、2025年是装备建设“十四五”规划任务攻坚之年，防务业务需求边际将持续好转。

   4、商业航天、低空经济、新能源、人工智能等新质新域领域将迎来新一轮增长高潮，公司市场份额持续提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为1.05、1.46、2.04元，对应2025-2027年PE分别为49.6、35.6、25.5倍，维持"增持-A"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求增长不及预期；募投项目进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。