青岛银行(002948):息差回升,营收高增

#核心观点：

   1、公司存贷款稳健增长，资负结构优化。一季度新增贷款规模为184.3亿元，较去年同期多增14.77亿元，贷款余额继续保持13%+的高增长，贷款占总资产比例上升1pct至50.36%。存款单季度增长163.5亿元，存款余额累计同比增速从12.1%提高至14.9%，存款占比提升0.2pct至64.47%。

   2、25Q1净息差回升至1.77%，较24A回升4bp，息差表现好于同业。总利息净收入同比增长11.97%。

   3、其他非息收入同比增长21.1%，抵销了手续费收入减少的影响，非利息收入实现5.6%的正增长。

   4、资产质量继续向好。25Q1末不良率1.13%，环比下降1bp；关注率0.48%，较24Q4收窄8bp；拨备覆盖率251.49%，较24Q4提高10.17pct。

   5、手续费净收入同比下降15.68%，负增幅度扩大，主要是理财手续费收入减少所致。

  

   #盈利预测与评级：

   2025E-2027E营业总收入预测分别为147.76亿元、159.96亿元、171.03亿元，同比增长9.5%、8.3%、6.9%。归母净利润预测分别为49.50亿元、56.53亿元、63.48亿元，同比增长16.1%、14.2%、12.3%。

  

   #风险提示：

   经济下行超预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。

  

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