中集集团(000039):25Q1归母净利润同比+550％-季报点评

#核心观点：

   1、25Q1归母净利润5.44亿元，同比+550.21%，位于预告增速（438%-677%）中枢附近。

   2、25Q1毛利率12.10%，同比+1.92pp，环比-2.23pp；期间费用率8.55%，同比+0.58pp，环比+2.62pp。

   3、集装箱业务展现韧性，干货集装箱销量53.12万TEU，同比+7.44%；冷藏箱销量3.64万TEU，同比+291.40%。

   4、能源板块收入57.65亿元，同比+24.2%，主要系水上清洁能源业务及高端低温装备销售增长。

   5、能源板块在手订单283.09亿元，同比+5.2%；海工制造在手订单63亿美元，同比+34.04%。

   6、创新业务布局包括冷链、储能和模块化建筑，有望打造新增长极。

  

   #盈利预测与评级：

   维持25-27年归母净利润预测为30.09/36.02/39.95亿元，对应EPS为0.56/0.67/0.74元。给予公司16xPE，目标价为8.96元（人民币）/6.62港元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   汇率波动风险，贸易政策波动风险，油价波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。