科博达(603786):在手订单充沛,打造域控制器平台型企业

#核心观点：

   1、2024年公司营收59.68亿元，同比增长29.0%，归母净利润7.72亿元，同比增长26.8%。2025Q1营收13.74亿元，同比减少3.0%，归母净利润2.06亿元，同比减少6.0%。

   2、2025Q1电机控制系统营收2.5亿元，同比增长8%，车载电器与电子营收2.2亿元，同比增长5%，能源管理系统营收1.6亿元，同比增长7%。

   3、2025Q1公司毛利率27.0%，同比-5.0pct，净利率15.9%，同比-0.4pct，四费率10.3%，同比-5.5pct。

   4、公司向域控制器、efuse、区域控制器、中央网关等高价值产品发展，预计最高单车价值量可达1万元以上。

   5、2024年获得奔驰、宝马、奥迪、大众等客户新定点项目预计生命周期销量1.2亿多只，其中主流客户项目预计生命周期销量7,300多万只。

  

   #盈利预测与评级：

   预期2025/2026/2027年营收72.0/92.7/114.0亿元，利润10.1/12.8/15.4亿元，维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   汽车销量不及预期，原材料上涨的风险等。

  

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