中兴通讯(000063):发布智算超节点服务器,第二曲线蓄势增长-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、发布智算超节点服务器，加速构建万卡算力集群，单机柜可搭载64个GPU，内置16个计算节点，8个交换节点，采用正交互联架构，降低互联成本。

   2、公司持续发力第二曲线业务，运营商市场持续提升海外市占率，2025Q1公司第二曲线业务营收占比超35%，政企业务营收同比倍增，占营收超20%。

   3、在算力领域持续开拓互联网、运营商和行业公司，2024年实现通算、智算、信创服务器在互联网头部客户、大型银行和保险公司的规模经营收入翻番。

   4、公司提出四项改变、两个管道升级等战略举措，围绕AI做出战略调整。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为86.31/90.16/97.74亿元，当前股价对应PE为16.7/16.0/14.8倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   网络建设不及预期、政企客户拓展不及预期、中美贸易摩擦加剧。

  

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