中国交建(601800):公司发布三年现金分红规划,Q1订单增速印证基建景气向上-季报点评

#核心观点：

   1、25Q1中国交建实现收入1546亿，同比-12.6%，归母净利润54.7亿，同比-11%，扣非净利润为54.4亿，同比-10.9%。

   2、25Q1公司新签订单5530亿，同比增长9.02%，境外业务新签1069亿，同比+17.1%，占新签合同的19%。

   3、25Q1公司毛利率11.6%，同比-0.35pct，净利率为4.34%，同比+0.09pct。

   4、公司发布现金分红规划（2025-2027年度），年度现金分红总额在当年归母净利润中所占比例不低于20%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027归母净利润为250、271、295亿，对应PE为5.8、5.4、4.9倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   基建投资弱于预期、减值风险、REITs配套政策落地不及预期。

  

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