苏试试验(300416):25Q1业绩同比小幅下降,期待公司后续拐点往上-季报点评

#核心观点：

   1、公司2025年一季度实现营业收入4.29亿元，同比下降2.96%；归母净利润0.41亿元，同比下降2.99%；扣非归母净利润0.40亿元，同比下降1.43%。

   2、受下游客户资本开支需求减弱和产业链终端市场竞争加剧影响，公司业绩短期承压，但已渡过低谷期。

   3、公司2025年一季度期间费用率31.41%，同比上行0.28pct；毛利率40.44%，同比下降2.03pct。

   4、公司具备全产业链检测能力，设备与服务共同驱动，长期发展韧性看好。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年将分别实现收入23.35/26.59/29.92亿元，同比增长分别为15.3%/13.8%/12.5%；预计归母净利润3.06/3.77/4.45亿元，同比增长分别为33.5%/23.0%/18.3%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期风险，宏观经济波动风险，研发不及预期风险，市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。