海油发展(600968):三大产业量效齐升,Q1归母净利润同比增长18％-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业总收入101亿元，同比+9.42%，环比-46.53%；实现归母净利润5.94亿元，同比+18.38%，环比-38.61%。

   2、能源技术服务、低碳环保与数字化、能源物流服务三大产业稳步增长，25Q1归母净利润大增18%。

   3、25Q1年化ROE为8.7%，同比增长0.6pct，成本费用利润率为6.6%，同比增长0.4pct。

   4、25Q1毛利率为12.90%，同比上升1.02pct，期间费用率为5.97%，同比下降0.27pct。

   5、公司加速推进数智转型，2024年形成10大数字化产品，实现场景建设复用60余项次，推动35个应用场景建设，3类127项算法模型实现落地应用。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润分别为42.62/46.98/52.15亿元，对应EPS分别为0.42/0.46/0.51元/股，维持对公司的"买入"评级。

  

   #风险提示：

   国际油价波动风险，中国海油产量增长不及预期，成本波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。