中国巨石(600176):业绩大幅增长,盈利能力改善-2025年一季报点评报告

#核心观点：

   1、业绩大幅增长，盈利能力改善。2025年一季度公司实现营业收入44.79亿元，同比增长32.42%；实现归母净利润7.30亿元，同比增长108.52%。

   2、受益于玻纤价格上涨及效率提升，公司业绩实现同比大幅增长。风电和新能源汽车端的玻纤需求旺盛，2024年玻纤两次提价有望在2025年逐步落地，带动公司盈利能力提升。

   3、公司坚持“一核二链三高四化”战略，即以玻纤业务为核心，继续做大、做强、做优主业，打造玻纤产业生态圈。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年分别实现营业收入191.06亿元、206.33亿元、220.71亿元，归母净利润32.16亿元、35.92亿元、39.34亿元，当前股价对应PE分别为14.6、13.1、12.0倍。首次覆盖给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观环境出现不利变化；玻纤需求不及预期；树脂需求不及预期；玻纤行业竞争加剧；关税政策的不利影响；原材料价格大幅变化等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。