万兴科技(300624):利润端有所承压,持续推进产品AI创新-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入14.40亿元（同比-2.78%），归母净利润-1.63亿元（同比-289.61%）。2025年一季度营业收入3.80亿元（同比+6.06%），归母净利润-3281万元（同比-227.93%）。

   2、2024年视频创意类产品收入9.61亿元（同比+0.06%），实用工具类产品收入2.34亿元（同比-8.70%），文档创意类产品收入1.17亿元（-10.13%），绘图创意类收入1.21亿元（-5.88%）。

   3、2024年销售/管理/研发费用率分别为58.95%/11.40%/30.73%，同比变化+10.14pct/+0.24pct/3.55pct。

   4、2024年Filmora移动端月活用户增长约90%，万兴播报/Virbo收入同比增长约2倍，SelfyzAI收入同比增长约4倍。

   5、2024年AI服务器累计调用超5亿次，AI原生应用收入约6700万元，同比增长超100%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为16.52、19.24、22.71亿元，归母净利润分别为0.69、0.99、1.32亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   AI产品落地不及预期；行业竞争加剧等。

  

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