中煤能源(601898):市场煤价底部渐进,公司产销稳中有增

#核心观点：

   1、2025年一季度公司营收383.92亿元，同比下降15.43%；归母净利润39.78亿元，同比下降19.95%。

   2、煤炭总销量6414万吨，同比增加27万吨；自产商品煤产销量分别为3335万吨和3268万吨，同比增加1.9%和1.1%。

   3、自产煤单位销售价格492元/吨，同比下降17.7%；单位销售成本269.82元/吨，同比下降7.3%。

   4、买断贸易煤销量3120万吨，同比增加4.9%；单位销售价格486元/吨，同比下降20.5%。

   5、煤化工产品销售收入37.25亿元，同比下降8.76%；聚烯烃产品毛利水平提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为185.1亿元、196.2亿元、202.2亿元，对应PE分别为7.5、7.1、6.8倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   1、煤炭供应超预期增加的风险。

   2、矿山安全事故发生的风险。

   3、煤炭需求不及预期的风险。

   4、煤企股息分红率下调的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。