科达利(002850):业绩超市场预期,机器人业务加速推进

#核心观点：

   1、2024年全年实现营收120.30亿元，同比增长14.44%；归母净利润14.72亿元，同比增长22.55%。

   2、2024Q4实现营收34.38亿元，同比+25.32%，环比+9.25%；归母净利润4.55亿元，同比+12.15%，环比+23.58%；单季度毛利率27.26%，环比提升3.84pct。

   3、锂电结构件业务实现营收114.73亿元，同比增长14%；毛利率同比提升0.9pct至25.01%。

   4、海外地区营收5.74亿元，同比+7.37%，已在瑞典、德国、匈牙利等地布局产能，同时开启在美国、马来西亚的业务布局。

   5、联合中国台湾盟立、盟英科技及苏州伟创布局人形机器人业务，2024年4月发布七款机器人核心传动技术新品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为144.0/172.8/208.7亿元，同比增速分别为19.7%/20.0%/20.7%；归母净利润分别为18.1/21.7/26.6亿元，同比增速分别为22.8%/19.8%/22.8%,三年CAGR为21.8%。EPS分别为6.6/7.9/9.7元/股，PE分别为20/17/14倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   新能源车销量不及预期，海外政策风险，原材料价格大幅波动。

  

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