慧智微(688512):1Q25,业绩扭亏,毛利率持续向好-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收5.24亿元（yoy：-5.08%），归母净利润-4.38亿元（yoy：-7.32%）。

   2、1Q25实现营收1.37亿元（yoy：+30.63%，qoq：-2.53%），归母净利润0.04亿元（yoy：+104.40%，qoq：+102.55%）。

   3、1Q25毛利率同环比大幅提升至12.85%（yoy：+4.88pct，qoq：+8.85pct），首次实现扭亏。

   4、公司持续进行产品迭代升级，积极推进新一代4G产品、LPAMiF以及Phase8L等关键料号在国内外品牌客户的量产导入。

   5、1Q25三费（销售+管理+研发）合计0.71亿元（yoy：-19.69%，qoq：-8.50%），费用管控显效。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司25/26年营收7.3/10.0亿元，新增27年营收预测13.9亿元，目标价13.2元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   新产品研发不及预期，市场竞争加剧，市场开拓不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。