科锐国际(300662):2024年经营效能提升显著,2025年开局良好

#核心观点：

   1、2024年公司营收117.88亿元，同比增长20.5%，归母净利润2.05亿元，同比增长2.4%，扣非后归母净利润1.39亿元，同比增长3.6%。

   2、2024Q4公司营收32.72亿元，同比增长25.4%，归母净利润0.70亿元，同比增长44.3%，扣非归母净利润0.27亿元，同比增长42.2%。

   3、灵活用工业务营收111.36亿元，同比增长22.4%，毛利率5.5%，同比下降0.8个百分点。

   4、猎头业务收入3.75亿元，同比下降11.6%，毛利率26.0%，同比下降0.6个百分点。

   5、2025Q1公司营收33.03亿元，同比增长25.1%，归母净利润0.58亿元，同比增长42.2%，扣非净利润0.46亿元，同比增长103.2%。

   6、公司积极开发AI系统，匹配精确性已超过初中级顾问的水平。

   7、2024年公司宣派现金分红3149万元，分红率15.3%，对应股息率约为0.5%。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2026年归母净利润预测为2.8/3.4亿元，新增2027年预测3.9亿，未来3年CAGR约24%，最新动态PE为23.6/19.8/17.2x。维持公司“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   宏观承压、行业竞争加剧、大客户流失、AI商业落地风险等。

  

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