涪陵榨菜(002507):收入承压盈利改善,并购加速多元发展-公司点评报告

#核心观点：

   1、公司Q1收入/利润分别-4.75%/+0.24%，收入承压盈利改善。

   2、Q1公司毛利率56.0%，同比+3.85pcts，净利率38.19%，同比+1.90pcts。

   3、公司拟收购味滋美51%股权，味滋美24年收入2.65亿，净利润3962万，有望加速公司品类多样化、渠道多元化发展。

   4、25年H1仍将看到成本红利，Q2旺季叠加低基数因素，收入端有望改善。

   5、公司账上现金充足，有意在成熟期显著提升分红，提高股东回报。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-26年EPS分别为0.76、0.77元，对应25年18X估值，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   需求不及预期、成本大幅上涨、新品拓展不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。