中国电建(601669):现金流显著改善,新能源盈利占比持续提升-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入6346亿，同比增长4%；归母净利润120亿，同比下降7%。

   2、Q4营收增长明显提速，但业绩承压，主要因单季计提减值损失49亿，较同期增加16亿。

   3、工程承包业务实现营收5431亿，同比增长4.5%，其中能源电力工程增长较快，主要系新能源及抽蓄工程高增驱动。

   4、新能源装机规模达22GW，同比增长37%，占比由59%提高至67%。电力投资运营实现利润总额45亿，占比23%，较上年大幅提升11pct。

   5、2024年公司新签合同额12707亿，同比增长11.2%，其中能源电力新签合同额7628亿，同比增长24%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为129/136/141亿，同比增长7%/5%/4%，EPS分别为0.75/0.79/0.82元/股，当前股价对应PE分别为6.4/6.1/5.9倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   电力投资不及预期、信用减值风险、新能源投产盈利不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。