恒生电子(600570):业绩筑底蓄势,AI+信创驱动增长-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入65.81亿元，同比减少9.62%；归母净利润10.43亿元，同比减少26.75%。

   2、分业务来看：财富科技服务收入14.30亿元（同比-17.50%），资管科技服务收入15.68亿元（同比-8.38%），运营与机构科技服务收入12.89亿元（同比-10.24%），创新业务收入5.15亿元（同比-7.34%），数据服务收入3.54亿元（同比-8.13%）。

   3、公司通过优化成本结构与组织变革缓解业绩压力，2024年销售/管理/研发费用同比-8.0%/-5.1%/-7.6%，推动人均创收提升9.55%至60.23万元。

   4、公司重点投向光子AI中间件、O45/UFT3.0等核心产品迭代，研发费用达24.58亿元（占营收比例为37.36%）。

   5、公司基于自主研发的光子AI中间件平台覆盖金融投研等核心业务场景，已实现多模型部署并在多家客户落地。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收为71.2/76.3/81.5亿元；归母净利润12.5/14.3/16.0亿元。给予公司2025年50倍PE，对应目标价约33元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   资本市场波动，政策推进不及预期，AI产品商业化落地周期延长。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。